Η γερμανική οικονομία οδεύει προς μια απότομη ανάκαμψη το 2026 καθώς τα δημοσιονομικά μέτρα τίθενται σε ισχύ

Μετά από αρκετά χρόνια στασιμότητας και συρρίκνωσης, η οικονομία της Γερμανίας προβλέπεται πλέον να ανακάμψει σημαντικά το 2026. Τα οικονομικά ερευνητικά ιδρύματα, συμπεριλαμβανομένων του Ινστιτούτου Ifo και του Ινστιτούτου Κιέλου για την Παγκόσμια Οικονομία (IfW), έχουν αναθεωρήσει απότομα προς τα πάνω τις προβλέψεις τους για την ανάπτυξη. Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) της Γερμανίας αναμένεται πλέον να αυξηθεί κατά 1.5% σε 1.6% το 2026 - σχεδόν διπλάσιο από τις προηγούμενες προβλέψεις.

Αυτό σηματοδοτεί μια κρίσιμη μετατόπιση για τη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης, η οποία υπέστη ήπιες υφέσεις το 2023 και το 2024. Η ανανεωμένη αισιοδοξία αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό σε έναν συνδυασμό επεκτατικών δημοσιονομικών πολιτικών, υψηλότερης καταναλωτικής ζήτησης και ανάκαμψης της βιομηχανικής παραγωγής. Ωστόσο, οι αναλυτές συνεχίζουν να προειδοποιούν για εξωτερικούς κινδύνους, ιδίως σε σχέση με τις ανεπίλυτες εμπορικές εντάσεις μεταξύ της Ευρωπαϊκής Ένωσης και των Ηνωμένων Πολιτειών.

Τα μαζικά μέτρα τόνωσης και οι φορολογικές μεταρρυθμίσεις οδηγούν σε αναβαθμίσεις των προβλέψεων

Ο καταλύτης πίσω από την οικονομική ανάκαμψη είναι μια σειρά δημοσιονομικών μέτρων που εισήγαγε η νέα κυβέρνηση της Γερμανίας. Τον Μάρτιο του 2025, η Μπούντεσταγκ ενέκρινε μια ιστορική αλλαγή στον εθνικό κανόνα του «φρένου χρέους», επιτρέποντας σημαντικά μεγαλύτερο δανεισμό για στρατηγικές επενδύσεις. Λίγο αργότερα, ξεκίνησε ένα πακέτο φορολογικών ελαφρύνσεων 46 δισεκατομμυρίων ευρώ, με στόχο την τόνωση τόσο των επιχειρήσεων όσο και των νοικοκυριών έως το 2029.

Επιπλέον, η κυβέρνηση εισήγαγε ένα πρόγραμμα «ενίσχυσης επενδύσεων» για την ενθάρρυνση των κεφαλαιουχικών δαπανών. Σύμφωνα με αυτό το μέτρο, οι εταιρείες μπορούν να διαγράψουν έως και το 30% των επιλέξιμων επενδύσεων σε διάστημα τριών ετών. Οι οικονομικές ομάδες προβληματισμού εκτιμούν ότι αυτές οι ενέργειες θα εισφέρουν περίπου 10 δισεκατομμύρια ευρώ στην οικονομία το 2025 και 57 δισεκατομμύρια ευρώ το 2026.

Ο επικεφαλής προβλέψεων του Ινστιτούτου Ifo, Timo Wollmershäuser, τόνισε ότι η οικονομική κρίση είχε ήδη φτάσει στο κατώτατο σημείο της τον χειμώνα του 2024-2025. Σύμφωνα με τον ίδιο, η τρέχουσα δυναμική υποστηρίζεται όχι μόνο από τις κρατικές δαπάνες αλλά και από την αύξηση των ιδιωτικών επενδύσεων και των καταναλωτικών δαπανών.

Συζήτηση για το ποιος επωμίζεται το κόστος των κινήτρων

Ενώ τα μέτρα έχουν δημιουργήσει ελπίδα για βιώσιμη ανάκαμψη, οι πολιτικές τριβές παραμένουν σχετικά με τον τρόπο χρηματοδότησης του μέτρου. Τα επενδυτικά κίνητρα της ομοσπονδιακής κυβέρνησης αναμένεται να οδηγήσουν σε σημαντικές απώλειες φορολογικών εσόδων - ειδικά σε πολιτειακό και δημοτικό επίπεδο.

Οι ηγέτες των κρατιδίων έχουν εκφράσει ανησυχίες ότι τα δύο τρίτα των προβλεπόμενων 48 δισεκατομμυρίων ευρώ σε διαφυγόντες φόρους θα βαρύνουν τις τοπικές και περιφερειακές αρχές. Οι υπουργοί Οικονομικών από διάφορα κρατίδια, συμπεριλαμβανομένων της Ρηνανίας-Παλατινάτου και της Σαξονίας, έχουν απαιτήσει οικονομική αποζημίωση ή μηχανισμούς αναδιανομής. Υποστηρίζουν ότι είναι παράλογο οι δήμοι να επωμίζονται το μεγαλύτερο μέρος του κόστους, ενώ τα οφέλη αποδίδονται αργά με την πάροδο του χρόνου.

Ο υπουργός Οικονομικών Λαρς Κλινγκμπάιλ επέμεινε ότι τα κρατίδια τελικά θα ωφεληθούν από την αύξηση των εσόδων από τον εταιρικό φόρο μόλις αναπτυχθεί η οικονομία. Επίσης, επεσήμανε ένα παράλληλο ταμείο υποδομών ύψους 100 δισεκατομμυρίων ευρώ που έχει σχεδιαστεί για να υποστηρίξει την περιφερειακή ανάπτυξη. Παρ' όλα αυτά, οι εντάσεις παραμένουν καθώς οι διαπραγματεύσεις για τον προϋπολογισμό για το 2025 και το 2026 εντείνονται.

Η ιδιωτική ζήτηση και η βιομηχανική παραγωγή αρχίζουν να ανακάμπτουν

Παράλληλα με την κρατική στήριξη, η εγχώρια οικονομία της Γερμανίας δείχνει σημάδια ανθεκτικότητας. Ιδρύματα όπως το IfW και το IWH (Ινστιτούτο Οικονομικής Έρευνας Halle) έχουν σημειώσει αύξηση της ιδιωτικής κατανάλωσης και μια μέτρια αύξηση των εταιρικών επενδύσεων. Μετά από χρόνια χαμηλών επιδόσεων, ακόμη και ο εξαγωγικός τομέας της Γερμανίας -αν και εξακολουθεί να βρίσκεται υπό πίεση- έχει αρχίσει να σταθεροποιείται.

Οι αναλυτές του IWH αναφέρουν ότι η μεταποιητική παραγωγή αυξήθηκε κατά 0.4% το πρώτο τρίμηνο του 2025, εν μέρει βοηθούμενη από την αύξηση των παραγγελιών εξαγωγής από τις ΗΠΑ. Ορισμένες από αυτές τις παραγγελίες επιταχύνθηκαν εν αναμονή νέων δασμών, υπογραμμίζοντας πώς η εμπορική αβεβαιότητα συνεχίζει να επηρεάζει τη βραχυπρόθεσμη συμπεριφορά.

Το Ινστιτούτο Ifo αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει σταθερός, με ρυθμούς 2.1% το 2025 και 2.0% το 2026. Η ανεργία προβλέπεται να μειωθεί ελαφρώς, με εκτιμήσεις 6.3% φέτος και 6.1% το επόμενο έτος.

Η εμπορική διαμάχη των ΗΠΑ εξακολουθεί να αποτελεί απειλή για τη σταθερότητα

Παρά τους ισχυρούς δείκτες, οι οικονομολόγοι παραμένουν επιφυλακτικοί λόγω των ανεπίλυτων εμπορικών διαφορών με τις ΗΠΑ υπό την κυβέρνηση του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ. Οι υψηλότεροι δασμοί εισαγωγής σε ευρωπαϊκά προϊόντα έχουν ήδη επηρεάσει τους Γερμανούς εξαγωγείς και η επιδείνωση της κατάστασης θα μπορούσε να μειώσει την προβλεπόμενη αύξηση του ΑΕΠ έως και 0.3 ποσοστιαίες μονάδες το 2026.

Ο Βολμερσχάουζερ σημείωσε ότι μεγάλο μέρος της τρέχουσας αισιοδοξίας βασίζεται σε υποθέσεις ότι θα επιτευχθεί συμφωνία στην εμπορική σύγκρουση. Εάν δεν βρεθεί λύση ή εάν η διαμάχη κλιμακωθεί, η ανάκαμψη θα μπορούσε να χάσει την έλξη της και ενδεχομένως να σταματήσει ξανά.

Οι οικονομικές προοπτικές ποικίλλουν ανά περιοχή και τομέα

Η ανάκαμψη δεν αναμένεται να εξελιχθεί ομοιόμορφα σε ολόκληρη τη χώρα. Η ανάπτυξη στην ανατολική Γερμανία προβλέπεται να αντικατοπτρίζει τις εθνικές τάσεις, αλλά ενδέχεται να υστερήσει ελαφρώς λόγω διαρθρωτικών διαφορών. Ανά τομέα, τα κέρδη είναι μεγαλύτερα στις κατασκευές, την πληροφορική και τις υπηρεσίες που απευθύνονται στον καταναλωτή, ενώ η βαριά μεταποίηση συνεχίζει να αντιμετωπίζει ανταγωνιστικές πιέσεις λόγω του υψηλού κόστους ενέργειας και των ανακατατάξεων της παγκόσμιας αγοράς.

Παρ 'όλα αυτά, οι μεγάλοι οικονομικοί θεσμοί -συμπεριλαμβανομένων των ΟΟΣΑ και RWI- έχουν συμφωνήσει στην πρόβλεψη σταθερής ανάπτυξης στην περιοχή από 1.2% έως 1.5% για το 2026. Αυτή η ευρεία συναίνεση αντικατοπτρίζει τη βελτίωση της επιχειρηματικής εμπιστοσύνης, η οποία αυξάνεται για πέντε συνεχόμενους μήνες σύμφωνα με τον Δείκτη Επιχειρηματικού Κλίματος Ifo, βάσει ερευνών σε 9,000 διευθυντές.