Το Ιράν φοβάται ότι ο DAX θα διατηρηθεί κάτω από τις 25,000

Ο κορυφαίος δείκτης μετοχών της Γερμανίας έχει χάσει τη λάμψη του. Ο DAX έκλεισε στις 24,830.98 μονάδες την Παρασκευή 17 Ιουλίου, σημειώνοντας πτώση 0.34% σε ημερήσια βάση, και έκλεισε την εβδομάδα περίπου 1% χαμηλότερα. Αυτό διατηρεί τον DAX κάτω από τις 25,000 μονάδες και περίπου 4% κάτω από το ρεκόρ των περίπου 25,900 μονάδων που είχε σημειώσει στην αρχή της προηγούμενης εβδομάδας. Αυτό που φαινόταν σαν ένα ασταμάτητο ράλι στις αρχές Ιουλίου έχει μετατραπεί σε διόρθωση που οφείλεται σε γεωπολιτικές, πετρελαϊκές και επιτοκιακές ανησυχίες.

Για τους πολλούς διεθνείς επενδυτές στη Γερμανία που επενδύουν μέσω προγραμμάτων αποταμίευσης ETF ή κατέχουν μετοχές του εργοδότη τους, το ερώτημα είναι τι σημαίνει στην πράξη αυτή η υποχώρηση. Η σύντομη απάντηση: οι παράγοντες που οδηγούν σε αυτήν είναι πραγματικοί, αλλά μια πτώση 4% μετά από ένα ρεκόρ δεν αποτελεί κατάρρευση.

Μια εβδομάδα απωλειών στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης

Η Παρασκευή ολοκληρώθηκε με την ολοκλήρωση μιας νευρικής εβδομάδας στη Φρανκφούρτη. Παράλληλα με τον DAX, ο δείκτης MDax των μεσαίων επιχειρήσεων υποχώρησε κατά 0.55% στις 31,864.73 μονάδες, και ο EuroStoxx 50 σε ολόκληρη την ευρωζώνη υποχώρησε κατά 0.84%, σύμφωνα με την έκθεση αγοράς dpa-AFX. Η Wall Street δεν προσέφερε στήριξη, με τον τεχνολογικά βαρυσήμαντο Nasdaq 100 να υποχωρεί κατά 1.4% γύρω από το ευρωπαϊκό κλείσιμο.

Δεν έπεσαν όλες οι μετοχές. Η Salzgitter κέρδισε 3.9% μετά την αύξηση των ετήσιων προβλέψεων, η Wacker Neuson, κατασκευάστρια κατασκευαστικού εξοπλισμού, σημείωσε άνοδο 6.3% μετά τα ισχυρά τριμηνιαία αποτελέσματα και η SMA Solar σημείωσε άνοδο 5.8% μετά την αύξηση των στόχων της. Οι απώλειες επικεντρώθηκαν εκεί που τα κέρδη του περασμένου έτους ήταν τα μεγαλύτερα: στην τεχνολογία.

DAX κάτω από 25,000: Τι οδήγησε στην πτώση

Ο κυρίαρχος παράγοντας είναι η ανανεωμένη στρατιωτική αντιπαράθεση μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και του Ιράν, οι οποίες συνέχισαν να ανταλλάσσουν επιθέσεις στη Μέση Ανατολή καθ' όλη τη διάρκεια της εβδομάδας. Οι μάχες έχουν διαταράξει τη ναυτιλία γύρω από το Στενό του Ορμούζ, τη στενή πλωτή οδό μέσω της οποίας μεταφέρεται ένα μεγάλο μέρος του παγκόσμιου πετρελαίου, και έχουν ωθήσει τις τιμές του πετρελαίου υψηλότερα. Η Finanzmarktwelt περιέγραψε την κλιμάκωση στο Ιράν ως το σοκ που αρχικά έριξε τον δείκτη κάτω από το όριο των 25,000 μονάδων.

Το ακριβό πετρέλαιο δημιουργεί ένα δεύτερο πρόβλημα: τον πληθωρισμό. Οι αγορές ανησυχούν τώρα ότι οι επίμονα υψηλότερες τιμές ενέργειας θα αναγκάσουν τις κεντρικές τράπεζες να διατηρήσουν τα επιτόκια υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, και οι αυξανόμενες προσδοκίες για τις αποδόσεις των ομολόγων επιβαρύνουν περισσότερο τις μετοχές ανάπτυξης και τεχνολογίας. Επιπλέον, ήρθε η ρευστοποίηση κερδών σε έναν ήδη πιεσμένο τεχνολογικό τομέα, που ενισχύθηκε από την κυκλοφορία ενός νέου κινεζικού μοντέλου τεχνητής νοημοσύνης, του Kimi K3 από την Moonshot AI που υποστηρίζεται από την Alibaba, το οποίο το dpa-AFX ανέφερε ότι αναζωπύρωσε φόβους για κινεζικό ανταγωνισμό παρόμοιο με το σοκ DeepSeek του 2025.

Οι μετοχές τσιπ ηγούνται των απωλειών

Οι γερμανικές εταιρείες ημιαγωγών και εξοπλισμού τσιπ επλήγησαν περισσότερο. Η Infineon, ένας από τους σημαντικότερους οίκους στον τομέα των λέιζερ, έχασε 1.6%, η LPKF, ειδικός στα λέιζερ, υποχώρησε 6.8%, και οι Aixtron, Suss MicroTec και Siltronic υποχώρησαν έως και 4.6%. Αυτές οι μετοχές ήταν από τους μεγαλύτερους νικητές της άνθησης της τεχνητής νοημοσύνης, επομένως είναι οι πρώτες που θα υποστούν ζημιές όταν οι επενδυτές μειώνουν τον κίνδυνο.

Αναλυτές που αναφέρονται στην έκθεση του dpa-AFX προειδοποίησαν ότι οι επενδυτές φοβούνται ολοένα και περισσότερο παράπλευρες απώλειες πέρα ​​από την τεχνολογία, εάν η διόρθωση της τεχνητής νοημοσύνης εξαπλωθεί στην ευρύτερη αγορά. Αυτό δεν έχει συμβεί μέχρι στιγμής: οι απώλειες παραμένουν συγκεντρωμένες και οι εταιρείες με ισχυρά νέα για τα κέρδη ανταμείφθηκαν, όπως δείχνουν τα κέρδη των Salzgitter και Wacker Neuson.

Η ΕΚΤ συνεδριάζει στις 23 Ιουλίου

Το επόμενο σταθερό σημείο για τις αγορές είναι η απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για τα επιτόκια την Πέμπτη 23 Ιουλίου. Δεν αναμένεται καμία αλλαγή, αλλά ο τόνος θα έχει σημασία. Οι παρατηρητές παρακολουθούν αν η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, επιβεβαιώσει τις προσδοκίες της αγοράς για ένα βήμα προς τα πάνω των επιτοκίων αργότερα μέσα στο έτος ή αν θα διατηρήσει ανοιχτές τις επιλογές της, εξισορροπώντας τους κινδύνους πληθωρισμού από το πετρέλαιο έναντι της εύθραυστης ανάπτυξης της Ευρώπης.

Ένας αναλυτής που αναφέρεται στις εβδομαδιαίες προβλέψεις του dpa-AFX προβλέπει ακόμη και μια δεύτερη αύξηση των επιτοκίων φέτος, εάν οι τιμές του πετρελαίου συνεχίσουν να ανεβαίνουν, αν και αναμένει ότι θα σταθεροποιηθούν. Για τους δανειολήπτες και τους αποταμιευτές στη Γερμανία, το μήνυμα είναι το ίδιο: η εποχή των μειούμενων επιτοκίων έχει σταματήσει όσο η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή διατηρεί τις τιμές της ενέργειας υψηλές.

Τι σημαίνει ένας DAX κάτω από 25,000 για τους αποταμιευτές ETF;

Για τους ομογενείς με μηνιαίο πρόγραμμα αποταμίευσης ETF στον DAX ή τον MSCI World, μια διόρθωση δεν αποτελεί λόγο διακοπής. Οι τακτικές συνεισφορές αγοράζουν περισσότερες μετοχές όταν οι τιμές είναι χαμηλότερες, και αυτός ακριβώς είναι ο τρόπος με τον οποίο έχει σχεδιαστεί να λειτουργεί ένα Sparplan, το αυτοματοποιημένο πρόγραμμα αποταμίευσης που προσφέρουν Γερμανοί μεσίτες. Η πώληση μετά από μια πτώση 4% κλειδώνει τις απώλειες και χάνει την ανάκαμψη. Ο δείκτης έφτασε στο ρεκόρ του μόλις πριν από δύο εβδομάδες, όπως αναφέραμε όταν ο Ο DAX έφτασε στο ιστορικό υψηλό του τον Ιούλιο του 2026.

Οι εργαζόμενοι που κατέχουν μετοχές εταιρειών μέσω προγραμμάτων μετοχών θα πρέπει να σκέφτονται την συγκέντρωση και όχι το χρονοδιάγραμμα. Εάν ο μισθός σας και οι αποταμιεύσεις σας εξαρτώνται από τον ίδιο εργοδότη, ειδικά στον τομέα των τσιπ που έχει πληγεί σοβαρά, μια ύφεση συμβαίνει δύο φορές, επομένως η διαφοροποίηση σε έναν δείκτη έχει νόημα. Και να θυμάστε τη φορολογική πλευρά: τα κεφαλαιακά κέρδη στη Γερμανία υπόκεινται στον Abgeltungsteuer 25%, τον ενιαίο φόρο παρακράτησης επί του εισοδήματος από επενδύσεις, με ετήσια αφορολόγητη έκπτωση 1,000 ευρώ ανά άτομο. Ο οδηγός μας για κατανόηση των γερμανικών φόρων εξηγεί πώς αντιμετωπίζεται το εισόδημα από επενδύσεις. Οι ασταθείς εβδομάδες όπως αυτή είναι δυσάρεστες, αλλά για τους μακροπρόθεσμους αποταμιευτές αποτελούν μέρος του κανονικού ρυθμού της αγοράς.