Η ΕΚΤ διατηρεί τα επιτόκια, η αύξηση παραμένει πιθανή

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) διατηρεί τα επιτόκια σταθερά στις 23 Ιουλίου 2026, διατηρώντας το βασικό επιτόκιο καταθέσεων στο 2.25%, μετά την αύξησή του λίγες εβδομάδες νωρίτερα. Η απόφαση, που ανακοινώθηκε στις 14:15 CEST από τη Φρανκφούρτη, θέτει σε σύντομο χρονικό διάστημα τους δανειολήπτες και τους αποταμιευτές σε όλη τη Γερμανία. Ωστόσο, η κεντρική τράπεζα άφησε να εννοηθεί ότι η πόρτα για περαιτέρω αύξηση απέχει πολύ από το να είναι κλειστή, πράγμα που σημαίνει ότι το κόστος των δανείων και των στεγαστικών δανείων μπορεί να μην έχει φτάσει ακόμη στο μέγιστο.

Γιατί η ΕΚΤ διατηρεί τα επιτόκια στο 2.25%

Το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ άφησε αμετάβλητα και τα τρία κύρια επιτόκια πολιτικής του. Το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, το οποίο καθορίζει την απόδοση που κερδίζουν οι τράπεζες για την αποθήκευση χρημάτων στην κεντρική τράπεζα και επηρεάζει σε μεγάλο βαθμό το καθημερινό κόστος δανεισμού, παρέμεινε στο 2.25%. Το επιτόκιο κύριας αναχρηματοδότησης παρέμεινε στο 2.40% και το επιτόκιο οριακής χρηματοδότησης στο 2.65%. Η Κριστίν Λαγκάρντ, πρόεδρος της ΕΚΤ, δήλωσε στους δημοσιογράφους ότι η απόφαση να διατηρηθούν αμετάβλητα τα επιτόκια ήταν ομόφωνη.

Ακόμα κι έτσι, η Λαγκάρντ αποκάλυψε ότι η συζήτηση δεν ήταν μονόπλευρη. Είπε ότι «υπήρξαν ορισμένοι διοικητές που αναρωτήθηκαν αν δεν πρέπει να εξετάσουμε μια αύξηση», μια ειλικρινής παραδοχή ότι ένα μέρος του Συμβουλίου ήθελε να αυστηροποιήσει ξανά την πολιτική. Το γεγονός ότι η ΕΚΤ διατηρεί τα επιτόκια αυτόν τον μήνα, αντί να τα αυξάνει, αντανακλά την επιθυμία να περιμένουμε νέες οικονομικές προβλέψεις πριν δράσουμε και όχι ένα οριστικό συμπέρασμα ότι ο κύκλος σύσφιξης έχει τελειώσει.

Μια απροσδόκητη πεζοπορία τον Ιούνιο εξακολουθεί να ρίχνει σκιά

Η τρέχουσα παύση έχει νόημα μόνο με το φόντο του Ιουνίου, όταν η ΕΚΤ εξέπληξε τις αγορές με αύξηση κατά 25% και στα τρία επιτόκια. Αυτή ήταν η πρώτη αύξηση επιτοκίων εδώ και τρία χρόνια, τερματίζοντας μια μακρά περίοδο κατά την οποία η κεντρική τράπεζα είχε είτε μειώσει είτε διατηρήσει τα επιτόκια μετά την προηγούμενη μάχη της κατά του πληθωρισμού μετά την πανδημία. Η Λαγκάρντ τόνισε ότι η κίνηση του Ιουνίου δεν ήταν απλώς προληπτική, αλλά μια απάντηση στην πραγματική πίεση των τιμών.

Το υψηλότερο κόστος ενέργειας αποτελεί μεγάλο μέρος της ιστορίας. Οι τιμές του πετρελαίου έχουν ανακάμψει ξανά πάνω από τα 90 δολάρια ΗΠΑ το βαρέλι μετά την ανανεωμένη ένταση στη Μέση Ανατολή, αντιστρέφοντας μια προηγούμενη πτώση. Η ΕΚΤ δήλωσε ότι παρακολουθεί τις δευτερογενείς και δευτερογενείς επιπτώσεις της αύξησης των τιμών της ενέργειας, προειδοποιώντας ότι ο πλήρης πληθωριστικός αντίκτυπος του ενεργειακού σοκ δεν έχει ακόμη εκδηλωθεί. Λαμβάνοντας υπόψη αυτόν τον κίνδυνο, η αύξηση του Ιουνίου εξακολουθεί να διαμορφώνει τον τρόπο με τον οποίο το Συμβούλιο σκέφτεται τους επόμενους μήνες.

Ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%

Ο λόγος για τον οποίο μια περαιτέρω αύξηση παραμένει στο τραπέζι είναι απλός. Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη μειώθηκε στο 2.8% τον Ιούνιο, από 3.2% τον Μάιο, αλλά εξακολουθεί να είναι άνετα πάνω από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ. Η δουλειά της κεντρικής τράπεζας είναι να επαναφέρει την αύξηση των τιμών σε αυτό το επίπεδο και να τη διατηρήσει εκεί, επομένως ένας πληθωρισμός κοντά στο 3% διατηρεί την πίεση.

Επειδή ο Ιούλιος δεν περιελάμβανε νέο γύρο προβλέψεων του προσωπικού, το Συμβούλιο επέλεξε να περιμένει. Η Λαγκάρντ δήλωσε ότι η μελλοντική καθοδήγηση «δεν είναι επί του παρόντος στα χαρτιά», που σημαίνει ότι η ΕΚΤ αρνείται να δεσμευτεί σε οποιαδήποτε σταθερή πορεία. Οι οικονομολόγοι αναμένουν ευρέως ότι η αποφασιστική στιγμή θα έρθει στις 10 Σεπτεμβρίου, όταν θα φτάσουν νέες προβλέψεις. Πολλοί αναλυτές θεωρούν μια δεύτερη αύξηση πιο πιθανή σε αυτή τη συνεδρίαση, εάν το κόστος ενέργειας συνεχίσει να επηρεάζει τις βασικές τιμές. Η αντίδραση στις χρηματοπιστωτικές αγορές ήταν συγκρατημένη, με το ευρώ να διαπραγματεύεται ελάχιστα έναντι του δολαρίου ΗΠΑ μετά την ανακοίνωση.

Τι συμβαίνει όταν η ΕΚΤ διατηρεί τα επιτόκια για τα στεγαστικά δάνεια

Για όποιον στη Γερμανία έχει δάνειο ή σχέδιο για αγορά κατοικίας, το μήνυμα είναι ότι ο δανεισμός έχει γίνει πιο ακριβός τον τελευταίο χρόνο και θα μπορούσε να αυστηροποιηθεί περαιτέρω. Τα γερμανικά στεγαστικά δάνεια συνήθως συνάπτονται με σταθερό επιτόκιο για μια καθορισμένη περίοδο, συχνά δέκα χρόνια, επομένως το επιτόκιο που δεσμεύετε σήμερα έχει σημασία για μεγάλο χρονικό διάστημα. Τα μακροπρόθεσμα επιτόκια στεγαστικών δανείων παρακολουθούν τις προσδοκίες για την πορεία της ΕΚΤ όσο και το τρέχον περιβάλλον, επομένως μια αγορά που προετοιμάζεται για μια ακόμη αύξηση τείνει να διατηρεί τα σταθερά επιτόκια υψηλά.

Τα νοικοκυριά που εξετάζουν το ενδεχόμενο αγοράς ομολόγων θα πρέπει να λάβουν υπόψη ότι η εποχή του φθηνού χρήματος έχει τελειώσει και ότι η επόμενη κίνηση από την ΕΚΤ είναι πιο πιθανό να είναι ανοδική παρά καθοδική. Αν σκέφτεστε να αγοράσετε ομολόγα, ο οδηγός μας για... αγορά ακινήτου στη Γερμανία εξηγεί πώς λειτουργούν τα στεγαστικά δάνεια, οι καταθέσεις και η διαδικασία Grundbuch (κτηματολόγιο). Τα καταναλωτικά δάνεια, οι υπεραναλήψεις στον Girokonto (τρεχούμενο λογαριασμό) σας και η χρηματοδότηση αυτοκινήτου ανταποκρίνονται επίσης στη στάση της ΕΚΤ, επομένως ο δανεισμός παραμένει γενικά πιο δαπανηρός από ό,τι ήταν τα έτη με χαμηλό επιτόκιο.

Τι σημαίνει για τους αποταμιευτές στη Γερμανία

Υπάρχει ένα πλεονέκτημα για τους ανθρώπους που αποταμιεύουν αντί να δανείζονται. Όταν η ΕΚΤ διατηρεί το επιτόκιο καταθέσεων υψηλότερα, οι τράπεζες στη Γερμανία μπορούν να μετακυλίσουν μεγαλύτερο μέρος αυτής της απόδοσης στους πελάτες μέσω των Tagesgeld (ταμιευτηρίων άμεσης πρόσβασης) και Festgeld (καταθέσεων προθεσμίας). Τα ποσοστά αποταμίευσης έχουν ανακάμψει από τα χρόνια που οι γερμανικές τράπεζες δεν πλήρωναν σχεδόν τίποτα, και μια κεντρική τράπεζα που διστάζει να μειώσει βοηθά να διατηρούνται αυτές οι προσφορές ελκυστικές. Εξακολουθεί να αξίζει να συγκρίνουμε, επειδή οι τράπεζες δεν κινούνται όλες με την ίδια ταχύτητα.

Το πρακτικό συμπέρασμα είναι η υπομονή. Η ΕΚΤ διατηρεί τα επιτόκια προς το παρόν, αλλά έχει ανοιχτά διατηρήσει σε ισχύ μια αύξηση τον Σεπτέμβριο, επομένως τόσο οι δανειολήπτες όσο και οι αποταμιευτές θα πρέπει να προβλέψουν την πιθανότητα τα επιτόκια να αυξηθούν αντί να μειωθούν. Το υψηλότερο κόστος δανεισμού επηρεάζει επίσης τα ενοίκια και τις καθημερινές τιμές, επομένως η απόφαση υπερβαίνει κατά πολύ τα στεγαστικά δάνεια. Για μια πληρέστερη εικόνα του πώς συνδυάζονται οι τόκοι, το εισόδημα και οι κρατήσεις, η επισκόπησή μας... το γερμανικό φορολογικό σύστημα είναι μια χρήσιμη επόμενη ανάγνωση. Το πιο σαφές μήνυμα θα έρθει στις 10 Σεπτεμβρίου, όταν η ΕΚΤ δημοσιεύσει νέες προβλέψεις και αποφασίσει εάν η παύση θα μετατραπεί σε μια ακόμη αύξηση.