Η Γερμανία αντιμετωπίζει το τρίτο έτος οικονομικής στασιμότητας

Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση της Γερμανίας αναθεώρησε τις οικονομικές της προβλέψεις για το 2025 σε μηδενική ανάπτυξη, σηματοδοτώντας την τρίτη συνεχή χρονιά χωρίς επέκταση για τη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης. Η επικαιροποιημένη πρόβλεψη, που παρουσιάστηκε από τον απερχόμενο υπουργό Οικονομίας Ρόμπερτ Χάμπεκ, αντιστρέφει προηγούμενες κυβερνητικές εκτιμήσεις που εξακολουθούσαν να ελπίζουν σε μέτρια ανάκαμψη. Τον Ιανουάριο, οι αξιωματούχοι προέβλεψαν αύξηση του ΑΕΠ κατά 0.3%, αλλά τώρα αναμένουν στασιμότητα.

Αυτή η απότομη διόρθωση έρχεται μετά από συρρίκνωση 0.3% το 2023 και περαιτέρω πτώση 0.2% το 2024. Οι ειδικοί προειδοποιούν τώρα ότι ακόμη και αυτή η νέα επίπεδη πρόβλεψη μπορεί να είναι υπερβολικά αισιόδοξη, με ιδρύματα όπως η Bundesbank και το Ifo Institute να υπαινίσσονται την πιθανότητα συνεχιζόμενης ύφεσης. Ορισμένες ανεξάρτητες δεξαμενές σκέψης προτείνουν ελάχιστη ανάπτυξη 0.1% στην καλύτερη περίπτωση.

Οι δασμοί των ΗΠΑ κατηγορούνται καθώς εξαφανίζεται ο μοχλός της ανάπτυξης

Ο κύριος μοχλός πίσω από την επιδείνωση των οικονομικών προοπτικών είναι η επιθετική εμπορική στάση που υιοθέτησε ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ. Υπό τη διακυβέρνησή του, είτε επιβλήθηκαν είτε απειλήθηκαν σαρωτικοί δασμοί στις εισαγωγές, αποσταθεροποιώντας τις παγκόσμιες αγορές και πλήττοντας ιδιαίτερα τη βαριά εξαγωγική οικονομία της Γερμανίας.

Μεταξύ των πιο επιζήμιων είναι οι γενικοί εισαγωγικοί δασμοί 10% σε όλα τα αγαθά και οι ειδικές προσαυξήσεις 25% στον χάλυβα, το αλουμίνιο και τα αυτοκίνητα - τομείς που είναι κεντρικοί για τις γερμανικές εξαγωγές. Οι βιομηχανίες αυτοκινήτων και μηχανημάτων, ειδικότερα, αντιμετωπίζουν μείωση της ζήτησης από το εξωτερικό, που επιδεινώνεται από τον ανταγωνισμό από τους Κινέζους κατασκευαστές και το αβέβαιο μέλλον των εμπορικών σχέσεων με τη Ρωσία.

Αν και ανακοινώθηκε αναστολή δασμών για 90 ημέρες για ορισμένα προϊόντα, οι βασικοί δασμοί παραμένουν σε ισχύ, παρατείνοντας την οικονομική αβεβαιότητα για τους Γερμανούς εξαγωγείς. Ο υπουργός Χάμπεκ τόνισε ότι αυτά τα προστατευτικά μέτρα επηρεάζουν τη Γερμανία πιο σοβαρά από πολλούς ομολόγους της, επικαλούμενος τη βαθιά εξάρτηση της χώρας από το εξωτερικό εμπόριο. Οι Ηνωμένες Πολιτείες παραμένουν ο κορυφαίος εμπορικός εταίρος της Γερμανίας, καθιστώντας τις τρέχουσες εντάσεις ιδιαίτερα επιζήμιες.

Η παρατεταμένη κρίση βαθαίνει τα προβλήματα στην αγορά εργασίας

Τα απογοητευτικά στοιχεία ακολουθούν χρόνια οικονομικής αναταραχής, ξεκινώντας από την πανδημία του κορωνοϊού και συνεχίζοντας μέσα από τις ενεργειακές και γεωπολιτικές κρίσεις που προκλήθηκαν από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. Παρά τη σημαντική κρατική παρέμβαση, συμπεριλαμβανομένων εκατοντάδων δισεκατομμυρίων ευρώ σε βοήθεια, τα διαρθρωτικά προβλήματα που μαστίζουν την οικονομία δεν έχουν υποχωρήσει.

Η συνεχιζόμενη ύφεση εισχωρεί τώρα στην αγορά εργασίας. Η εαρινή πρόβλεψη της κυβέρνησης αναμένει αύξηση της ανεργίας και μείωση της συνολικής απασχόλησης για το 2025. Η παραδοσιακά ισχυρή «ανοιξιάτικη αναβίωση» της αγοράς εργασίας απέτυχε να υλοποιηθεί φέτος, αντανακλώντας τον δισταγμό των επιχειρήσεων να προσλάβουν εν μέσω αποδυνάμωσης της ζήτησης και υψηλής αβεβαιότητας.

Η νέα κυβέρνηση αντιμετωπίζει άμεση πίεση

Η αναμενόμενη αλλαγή στην κυβέρνηση, που πιθανόν να φέρει έναν μεγάλο συνασπισμό με επικεφαλής τον Φρίντριχ Μερτς του CDU και τον Λαρς Κλίνγκμπαϊλ του SPD, δίνει εκ νέου έμφαση στην οικονομική ανάκαμψη. Ο συνασπισμός έχει ήδη περιγράψει σχέδια για την τόνωση της ανάπτυξης, συμπεριλαμβανομένων ευνοϊκότερων κανόνων απόσβεσης και μειωμένου ενεργειακού κόστους για τις επιχειρήσεις. Ωστόσο, τα μέτρα αυτά δεν αναμένεται να έχουν μετρήσιμο αντίκτυπο μέχρι το 2026.

Για εκείνο το έτος, η κυβέρνηση προβλέπει τώρα μια μέτρια ανάπτυξη 1.0% - από την πρόβλεψη 1.1% που έγινε μόλις πριν από μήνες. Τα ιδιωτικά οικονομικά ιδρύματα παραμένουν πιο επιφυλακτικά, προβλέποντας ανάπτυξη έως και 1.3% εάν σταθεροποιηθούν οι συνθήκες του διεθνούς εμπορίου.

Ο πληθωρισμός υποχωρεί αλλά οι προκλήσεις παραμένουν

Ο πληθωρισμός στη Γερμανία αναμένεται να μειωθεί, προσφέροντας κάποια ανακούφιση. Το ποσοστό, το οποίο διαμορφώθηκε στο 2.2% το 2024, προβλέπεται να μειωθεί στο 2.0% το 2025 και περαιτέρω στο 1.9% το 2026. Οι κυβερνητικοί οικονομολόγοι σημειώνουν ότι οι αποπληθωριστικές επιπτώσεις της μειωμένης ζήτησης εισαγωγών και της μετατόπισης των παγκόσμιων εμπορικών ροών - ειδικά εάν οι Κινέζοι εξαγωγείς ανακατευθύνουν τα αγαθά στην Ευρώπη - θα μπορούσαν να μειώσουν περαιτέρω τις πιέσεις των τιμών.

Ωστόσο, ο έλεγχος του πληθωρισμού από μόνος του είναι απίθανο να αντισταθμίσει την αδύναμη βιομηχανική παραγωγή, τη μείωση των εξαγωγών και την υποτονική αγορά εργασίας. Τα οικονομικά θεμέλια της Γερμανίας παραμένουν κλονισμένα τόσο από την εγχώρια αναποτελεσματικότητα όσο και από απρόβλεπτους παγκόσμιους παράγοντες, χωρίς να διαφαίνεται γρήγορη ανατροπή.

Οι εμπορικές συνομιλίες κρατούν το κλειδί

Μεγάλο μέρος της βραχυπρόθεσμης οικονομικής μοίρας της Γερμανίας εξαρτάται από το αποτέλεσμα των εμπορικών διαπραγματεύσεων μεταξύ της ΕΕ και των Ηνωμένων Πολιτειών. Μια σημαντική ανακάλυψη θα μπορούσε να βοηθήσει στην άρση του νέφους των εξαγωγών και να φέρει κάποια σταθερότητα στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές. Μέχρι τότε, η αβεβαιότητα θα συνεχίσει να βαραίνει σε μεγάλο βαθμό τις επιχειρηματικές επενδύσεις και την εμπιστοσύνη των καταναλωτών.

Η πρόκληση εναπόκειται τώρα στην επερχόμενη κυβέρνηση να εφαρμόσει μακροπρόθεσμες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, ενώ παράλληλα θα αντιμετωπίσει τις άμεσες συνέπειες από τις προστατευτικές πολιτικές των ΗΠΑ και την ψύξη της διεθνούς ζήτησης.